Reporte Económico y Financiero del 16 al 22 de octubre de 2026

26/10/2026

Autor: Anselmo Salvador Chávez Capó

Cargo: Profesor Investigador de Administración Financiera y Bursátil / Contaduría y Alta Dirección

**El fin de la pensión dorada: El impacto del nuevo tope en la Modalidad 40 del IMSS**

La reciente publicación en el Diario Oficial de la Federación (DOF) sobre la regulación de la Continuación Voluntaria en el Régimen Obligatorio, mejor conocida como Modalidad 40, podría marcar un cambio importante en la historia del retiro en México. Durante años, este esquema funcionó como una alternativa legal para que miles de cotizantes bajo la Ley del Seguro Social de 1973 incrementaran sus ingresos de jubilación mediante aportaciones durante sus últimos cinco años de vida laboral. Sin embargo, una nueva restricción limitaría el salario de registro a partir del último Salario Base de Cotización (SBC) registrado con patrón, más una Unidad de Medida y Actualización (UMA). De confirmarse su alcance y entrada en vigor, esta medida modificaría la planeación patrimonial de la llamada generación de transición y abriría un debate entre dos imperativos nacionales: la sostenibilidad financiera del Seguro Social y la equidad en el acceso a un retiro digno.

Durante más de dos décadas, la Modalidad 40 ha funcionado como una alternativa de planeación para las personas que buscan incrementar su pensión. Un trabajador que cotizó durante la mayor parte de su vida con salarios modestos podía, al llegar a una etapa avanzada de su trayectoria laboral y cumplir los requisitos correspondientes, realizar aportaciones voluntarias durante sus últimas 250 semanas para alcanzar el tope legal de 25 Unidades de Medida y Actualización (UMA). En 2026, ese límite equivaldría, según las cifras proporcionadas, a 2,932.75 pesos diarios o cerca de 89,155 pesos mensuales, cantidades que deben verificarse con el valor oficial vigente de la UMA.

El resultado de esta estrategia podía ser significativo para el asegurado: pensiones estimadas que pasaban de los 8,000 o 10,000 pesos mensuales a montos superiores a los 45,000 o 50,000 pesos, dependiendo de las semanas cotizadas, el salario registrado y los demás factores aplicables. Sin embargo, desde la perspectiva de las finanzas públicas, esta práctica también ha generado cuestionamientos sobre el costo que representa para el sistema pensionario. Por ello, cualquier ajuste que limite el incremento voluntario del salario de cotización debe analizarse tanto por sus efectos financieros como por sus consecuencias para los trabajadores.

Aunque el alcance de la nueva disposición y su aplicación a quienes ya se encuentran inscritos deben confirmarse con base en el texto oficial, el debate sobre los límites salariales puede generar efectos distintos entre los futuros pensionados.

El trabajador de ingreso modesto con capacidad de ahorro (el más afectado): empleados operativos, administrativos o técnicos que ahorraron durante años, vendieron un inmueble o contaban con apoyo familiar para financiar cinco años de aportaciones bajo la Modalidad 40 podrían perder la posibilidad de incrementar su salario de cotización hasta el tope, en caso de que la restricción se aplique en los términos señalados.

El profesional o ejecutivo de salario alto (poco afectado): quienes mantuvieron puestos directivos o salarios elevados en sus últimos empleos formales, cercanos a las 25 UMA, podrían conservar una mayor capacidad para cotizar cerca del límite permitido. De confirmarse este escenario, la medida tendría efectos diferenciados según la trayectoria salarial de cada trabajador.

Un caso práctico ilustra la magnitud de esta diferencia: un trabajador de 65 años con 1,200 semanas cotizadas y un último sueldo de 315 pesos diarios podría aspirar, bajo el esquema anterior y al cumplir los requisitos correspondientes, a una pensión estimada de alrededor de 48,000 pesos mensuales si cotizaba al tope. Bajo la restricción descrita, su salario de registro quedaría limitado a su último sueldo más una UMA, lo que modificaría la proyección de su pensión. No obstante, el cálculo de una reducción hasta aproximadamente 8,500 pesos mensuales —equivalente a una caída estimada del 82%— requiere una metodología explícita y la verificación de los supuestos utilizados antes de presentarse como un resultado concluyente.

Ante un posible límite al incremento del salario de cotización mediante la Modalidad 40, los trabajadores bajo las leyes de 1973 y 1997 deben evaluar su estrategia de retiro de acuerdo con su situación laboral y los requisitos que les correspondan. En este contexto, la Modalidad 10, dirigida a personas trabajadoras independientes, puede representar una alternativa para quienes desarrollan actividades por cuenta propia. A diferencia de la Modalidad 40, que se centra en la continuación voluntaria de la cotización para determinados seguros del régimen obligatorio, la Modalidad 10 contempla otras coberturas de seguridad social conforme a las condiciones aplicables. Por ello, antes de elegir una u otra opción, es necesario revisar los requisitos, los costos y los beneficios específicos de cada esquema.

La afiliación como persona trabajadora independiente también puede ayudar a recuperar o mantener la protección social cuando se cumplen los requisitos correspondientes. Esta alternativa debe distinguirse de cualquier mecanismo de simulación de relaciones laborales o de nóminas, que puede generar consecuencias legales y fiscales. El plazo de entre seis y doce meses mencionado para una revisión integral por parte de las áreas financiera y jurídica del IMSS también requiere confirmación documental antes de presentarse como parte de un calendario oficial.

A manera de cierre, a corto y mediano plazo podrían presentarse recursos de amparo e inconformidades por parte de trabajadores en etapa de transición, aunque este escenario dependerá del contenido definitivo de la disposición, su aplicación y las decisiones de los afectados. En la planeación personal del retiro, las semanas cotizadas siguen siendo un factor fundamental, junto con el salario registrado y los demás elementos que determinan la pensión. Para las familias y los trabajadores de Puebla y de la región central del país, la lección es clara: el retiro requiere una estrategia de largo plazo que combine la acumulación sostenida de semanas en el IMSS, el uso adecuado de las modalidades de aseguramiento disponibles y, cuando sea posible, la complementariedad con Planes Personales de Retiro (PPR).

Indicadores financieros del 22 de octubre de 2026

La Mezcla Mexicana de Exportación presentó una ganancia de 4.46 dólares, equivalente a un avance del 4.48% respecto al precio de cierre de la sesión anterior, al cotizarse en el mercado energético internacional a 104.06 dólares por barril, de acuerdo con datos de Petróleos Mexicanos (Pemex). En lo que va del año, el energético mexicano ha ganado el 94.07%. Asimismo, al comparar el 22 de octubre de 2026 con la misma fecha del año anterior, la ganancia es del 85.99%. Estas variaciones deben cotejarse con la serie oficial de precios.
El peso amplió su permanencia en terreno de pérdidas, en un entorno de mayor aversión al riesgo global por el incremento de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente. Los datos reportados por el Banco de México (Banxico) indicaron que el tipo de cambio se ubicó en 18.71 pesos por dólar, nivel que representó una depreciación de 0.22%, equivalente a aproximadamente 4.20 centavos. El movimiento se produjo en un contexto de incertidumbre internacional y de publicación de datos de inflación que podrían reducir el margen para nuevos recortes en la tasa de interés. En ventanilla bancaria, el dólar se vendió en 19.18 pesos y se compró en 18.08 pesos, de acuerdo con los datos atribuidos a Banamex.
Los mercados bursátiles mexicanos cerraron la jornada con pérdidas. El S&P/BMV IPC retrocedió 0.51%, hasta ubicarse en 69,889.73 unidades, mientras que el FTSE-BIVA de la Bolsa Institucional de Valores se situó en 1,418.30 puntos, con una disminución del 0.33%.
Los principales índices bursátiles de Nueva York presentaron resultados mixtos. El Nasdaq registró una caída de 0.22%, hasta las 29,078.00 unidades; el S&P 500 avanzó 0.01%, hasta los 7,705.25 puntos, y el Dow Jones subió 0.13%, para alcanzar los 53,136.00 puntos. Las cifras deben verificarse antes de su publicación, ya que los datos proporcionados originalmente incluyen una segunda serie de resultados para los mismos índices, con valores distintos.

Indicadores económicos del 16 al 22 de octubre de 2026

Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE). Este instrumento permite conocer el comportamiento del mercado laboral mexicano y ofrece datos mensuales sobre la población económicamente activa (PEA), la ocupación, la informalidad laboral, la subocupación y la desocupación. En septiembre de 2026, la tasa de participación económica —porcentaje de la población que tenía trabajo o que, al no tenerlo, se encontraba en búsqueda activa de uno— se ubicó en 58.5%. En septiembre de 2025 fue de 59.6%. La tasa de desocupación se situó en 2.8%, frente al 3.0% del mismo mes de 2025. La tasa de subocupación, correspondiente a la población ocupada que buscó trabajar más tiempo en su ocupación actual o en un empleo adicional, se estableció en 6.7%, por debajo del 7.3% registrado en septiembre de 2025. La tasa de condiciones críticas de ocupación, calculada a partir de salarios mínimos equivalentes con base en enero de 2026, fue de 37.5%, frente al 37.3% del año anterior. Por su parte, la tasa de informalidad laboral se ubicó en 54.3%, mientras que en septiembre de 2025 fue de 54.9%.
Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC). Este indicador mide la variación promedio de los precios de los bienes y servicios que integran una canasta representativa del consumo de los hogares mexicanos. En la primera quincena de octubre de 2026, el INPC registró un nivel de 146.739 puntos, con un aumento del 0.41% respecto a la quincena anterior. Con este resultado, la inflación general anual se ubicó en 3.62%. En el mismo periodo de 2025, la inflación quincenal fue de 0.28% y la anual, de 3.63%. El índice de precios subyacente, que excluye bienes y servicios con alta volatilidad o cuyos precios no responden directamente a las condiciones del mercado, aumentó 0.25% a tasa quincenal. A su interior, los precios de las mercancías subieron 0.17% y los de los servicios, 0.31%. Por su parte, el índice de precios no subyacente avanzó 0.98%. Dentro de este componente, los precios de los productos agropecuarios disminuyeron 0.11%, mientras que los de los energéticos y las tarifas autorizadas por el gobierno aumentaron 1.85%, principalmente por la conclusión del subsidio del programa de tarifas eléctricas de temporada de verano en 18 ciudades del país.
Estadística de la Industria Minerometalúrgica (EIMM). Este instrumento genera información sobre el volumen y el valor de la producción derivada de las actividades de extracción, beneficio, fundición y afinación de minerales metálicos y no metálicos. En agosto de 2026, la producción minerometalúrgica del país disminuyó 0.1% a tasa mensual y 10.5% a tasa anual, con cifras desestacionalizadas.
Encuesta Mensual de Servicios (EMS). Este instrumento genera información sobre el comportamiento económico de los servicios privados no financieros, que incluyen actividades como transporte, correos y almacenamiento. En agosto de 2026, con cifras desestacionalizadas, los ingresos totales reales por suministro de bienes y servicios aumentaron 0.3% respecto al mes anterior. Durante el mismo periodo, los gastos totales por consumo de bienes y servicios crecieron 0.3%, el personal ocupado total se mantuvo sin variación y las remuneraciones totales disminuyeron 0.3% a tasa mensual.
Indicador Oportuno de la Actividad Económica (IOAE). Este indicador ofrece estimaciones econométricas anticipadas sobre la evolución del Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) y de las actividades secundarias y terciarias. De esta forma, adelanta varias semanas la información que posteriormente se publica mediante el IGAE. Para septiembre de 2026, el IOAE estimó un crecimiento anual del 3.7% en el IGAE. Por grupos de actividad económica, proyectó un aumento del 4.0% en las actividades terciarias y del 3.6% en las secundarias respecto al mismo mes de 2025. Las estimaciones incluyen intervalos de confianza del 95% y corresponden a cifras desestacionalizadas.